Was ist die Synthetic Short Stock Optionen Strategie?

Die Synthetic Short Stock ist eine Optionen Strategie, die die Gewinnmöglichkeit eines Leerverkaufs von Aktien wiederspiegelt. Es ist die gegensätzliche Strategie der Synthetic Long Stock Strategie.

Dabei wird eine Put Option gekauft und eine Call Option verkauft. Mit der Put Option spekuliert man auf sinkende Kurse.

Beide Optionen liegen in der Regel im Geld, d.h. nahe beim aktuellen Aktienkurs des Basiswerts.

Die Strategie hat ähnliche Risiko - und Gewinncharakteristika wie der Leerverkauf von Aktien.

Die Strategie eignet sich für eine Spekulation auf sinkende Kurse des zugrundeliegenden Basiswerts bei geringeren Kosten als beim Leerverkauf.

Optionen Strategie Short Eine weniger riskante Variante der Strategie ist den Ausübungspreis der Put und der Call Option aus dem Geld zu wählen, d.h. der Ausübungspreis der gekauften Put Option liegt unter dem aktuellen Aktienkurs und der Ausübungspreis der verkauften Call Option liegt über dem aktuellen Aktienkurs.

Diese Strategie bietet einen höheren Verlustschutz, falls man mit der Einschätzung der Kursrichtung falsch liegt.

Dabei ist es wichtig, dass die erhaltene Optionsprämie aus dem Verkauf der Call Option gleich oder höher ist als die zu bezahlende Optionsprämie aus dem Kauf der Put Option.

Damit finanziert der Verkauf der Call Option den Kauf der Put Option. Für die Transaktion wird in der Regel kein Kapital benötigt. Man kann praktisch ohne Geldeinsatz von fallenden Kursen des Basiswertes profitieren.

Falls die Optionsprämie beim Verkauf der Call Option höher ist als die bezahlte Optionsprämie bei der Put Option, dann wird man sogar dafür bezahlt, dass man die Transaktion macht.

Der Verkauf der Call Option verpflichtet jedoch den Anleger, den Basiswert am Verfallstag zum Ausübungspreis zu verkaufen. Da wir die Aktien nicht besitzen müssen wir sie uns dann für den Leerverkauf leihen.

Für diese Verpflichtung muss der Anleger in der Regel 20% der Verpflichtung als Margin hinterlegen. Der Marginbetrag wird auf dem Konto blockiert.

Nur wenn der Kurs des Basiswerts am Verfallstag über dem Ausübungspreis liegt, hat man die Verpflichtung die Aktien zu leihen und leer zu verkaufen.Der Leerverkauf muss zu einem späteren Zeitpunkt durch den Kauf der Aktien gedeckt werden.


Wie funktioniert die Synthetic Short Stock Optionen Strategie?

Wir möchten die Funktionsweise der Synthetic Short Stock Optionen Strategie anhand eines einfachen Beispiels verdeutlichen.

Für unser Beispiel wählen wir wieder die Aktie XY. Die Aktie kostet 40 Euro. XY ist hoch verschuldet, erzielt nur einen geringen Gewinn und ist relativ hoch bewertet mit einem Kurs-Gewinn Verhältnis von 40.

Wir denken, dass die Aktie signifikantes Kursverlustpotential hat und möchten von den erwarteten Kursverlusten profitieren.

Short Optionen Strategie Um fallenden Kursen zu profitieren, müssten wir normalerweise die Aktien leihen und leer verkaufen. Um den Prozess der Leihe kümmert sich in der Regel der Broker. Es kann jedoch sein, dass keine Aktien für eine Leihe zur Verfügung stehen oder ein Leerverkauf nicht möglich ist.

Im Beispiel des Leerverkaufs verkaufen wir 100 Aktien zu einem Kurs von 40 Euro und erhalten 4000 Euro.

Anstatt dem Leerverkauf, kaufen wir eine Put Option mit einem Ausübungspreis von 35 Euro. Für die Put Option müssen wir 200 Euro zahlen.

Um die Call Option zu finanzieren verkaufen wir gleichzeitig mit dem gleichen Verfallstag eine Call Option mit einem Ausübungspreis von 44 Euro. Für die verkaufte Call Option erhalten wir eine Optionsprämie in Höhe von 220 Euro.

Der Nettobetrag der beiden Transaktionen ist eine Gutschrift von 20 Euro.

Wir erzielen hohe Gewinne, wenn der Aktienkurs bis zum Verfallstag unter 35 Euro fällt. Wir erzielen einen Gewinn von 20 Euro, wenn der Aktienkurs zwischen 35 und 44 Euro liegt.

Wir müssen die Aktien zu 44 Euro verkaufen, falls der Aktienkurs am Verfallstag über 44 Euro liegt. Wir müssen dann zu einem späteren Zeitpunkt die Aktie zurückkaufen, um den Leerverkauf zu decken.

Für die Transaktion müssen wir 20% Margin hinterlegen auf dem eventuellen Verkaufspreis der Aktien basierend auf dem Verkauf der Call Option. Das entspricht in unserem Beispiel 880 Euro.

Nehmen wir an, der Aktienkurs von XY fällt bis zum Verfallstag auf 25 Euro. Beim Leerverkauf haben wir 1500 Euro verdient, wenn wir die Aktien zurückkaufen bzw. eine Rendite von 37,5% erzielt.

Bei einem Aktienkurs von 25 Euro ist die gekaufte Put Option 10 Euro wert und die Call Option verfällt wertlos. Da wir immer 100 Aktien mit einer Option kontrollieren, liegt der Gewinn bei 1000 Euro bzw. 114% basierend auf dem hinterlegten Marginbetrag von 880 Euro.

Was passiert jedoch falls der Aktienkurs entgegen den Erwartungen steigt? In unserem Fall steigt der Aktienkurs bis zum Verfallstag auf 50 Euro.

Im Falle des Leerverkaufs verlieren wir 1000 Euro, wenn wir die Aktien zurückkaufen. Im Falle des Optionen Strategie verfällt die Put Option wertlos und wir sind verpflichtet aus Basis der verkauften Call Option die Aktien zu einem Kurs von 44 Euro zu verkaufen.

Wir sitzen auf einem Verlust von 600 Euro abzgl. der 20 Euro Optionsprämie. Der Verlust von 580 Euro ist deutlich niedriger als die 1000 Euro beim Leerverkauf der Aktie.

Die Synthetic Short Stock Strategie hat zahlreiche Vorteile zum normalen Leerkauf einer Aktie:

  • keine Komplikationen mit Leerverkauf und Aktienanleihe, nur geringe Margin Hinterlegung

  • höherer prozentualer Gewinn

  • geringerer Verlust durch eingebautem Risikopuffer


Die Strategie können Sie problemlos mit dem Börsenbrief Optionen Spread Trader umsetzen.

Die entgegengesetzt Strategie, um auf steigende Kurse des Basiswerts zu setzen, ist die Synthetic Long Stock Optionen Strategie.

Aktuelles